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来源：@华夏时报微博

华夏时报记者 王瑜 于娜 北京报道

一纸行政处罚决定书，为昔日保健品龙头ST交昂（维权）（SH:600530）的财务调查画上句号 。因财报虚假记载被监管处罚
，公司及3名时任责任人合计被罚800万元
。

公司曾斥资约6亿元收购仁杏资产，寄望靠养老业务开辟第二增长曲线 ，但民非养老机构管理费收入因单方面解约
、诉讼接连败诉而基本落空；叠加传统保健品主业持续走弱
，公司上半年归母净利润由盈转亏。

处罚落地只是对过往财务问题的定性，摆在ST交昂面前更棘手的难题 ，是主业失血与养老历史包袱如何解开 。

处罚决定书正式落地

2026年7月31日
，交大昂立收到上海证监局下发的《行政处罚事先告知书》，因披露的年度报告财务指标存在虚假记载 ，公司股票触及《上海证券交易所股票上市规则》规定的其他风险警示情形
，公司股票于今年8月4日起被实施其他风险警示，股票简称由“交大昂立 ”变更为“ST交昂”
。近日 ，公司及相关责任人正式收到《行政处罚决定书》
，至此，监管层对其财务信息披露问题的认定已经完成 ，公司股票继续保持风险警示状态。

监管部门经调查认定，公司存在两项虚假记载行为：一是2023年会计差错更正公告中
，补提2021年当金减值2350万元，虚减2021年利润；二是2024年年报中 ，将上述2350万元减值冲回
，虚增2024年利润 。上述行为违反了信息披露真实性、准确性和完整性要求
。

监管部门最终对上市公司责令改正 、给予警告并处罚款400万元；对时任董事长嵇霖（兼代行董事会秘书）给予警告并罚款 200 万元，对时任董事长嵇敏给予警告并罚款100 万元 ，对时任董事兼财务负责人曹毅给予警告并罚款100 万元
，合计 800 万元。

有接近ST交昂的人士向《华夏时报》记者表示，上述两项会计处理所对应的历史事项 ，形成于公司控股股东变更之前
，现任管理层并未参与 。现任股东与原股东也因历史财务问题屡次发生矛盾
。不过相关公告在现任管理层任内披露，责任也随之落到现任高管身上。

马来西亚思特雅大学商学院营销学教授欧程曦告诉《华夏时报》记者 ，本次处罚认定构成信息披露违法
，未触及重大违法强制退市情形 。但公司市场信誉受损，后续银行融资
、对外业务合作会面临更加严格的风控审查 ，经营层面的间接影响需要重视。

业绩承压

ST 交昂更深层的压力来自主业持续萎缩和养老业务纠纷久拖不决
。作为一家曾经以保健品业务为核心的上市公司，ST 交昂近年来面临传统产品增长乏力、盈利能力下降等问题。虽然公司曾尝试通过切入养老医养业务寻找新增长点
，但这一转型并未带来稳定收益，反而形成较大的历史包袱 。

从业绩表现看 ，2025年公司整体经营情况继续承压
，全年实现营业收入约3.14亿元，同比下降3.4%；归母净利润约349万元 ，同比大幅下降88.54%
，主业盈利空间被进一步压缩
。进入2026年，公司经营状况并未明显改善 ，上半年实现营业收入1.40亿元
，同比下降7.15%；归母净利润亏损1397 万元，由盈转亏 ，同比下降 721.40%；扣非净利润亏损1641万元。公司表示
，归母净利润下降是因为保健品板块半年度营业收入有所下降；扣非净利润下降是因为公司投融资板块全资子公司损益减少 。

与保健品主业缓慢失血相比，养老业务纠纷对公司的影响更为直接
。公司曾斥资约6亿元收购仁杏资产跨界养老业务 ，试图通过管理输出和机构运营获得稳定收入。收购完成后，相关养老机构管理费用曾一度成为公司重要收入来源之一 。

据公开资料
，2021年民非养老机构合计贡献咨询管理费收入约5665.43 万元（不含税），占到当年上市公司总营收的15.63% ，是医养转型的核心现金流支撑
。但后来
，部分合作机构单方面终止管理协议，公司主张权益未果 ，双方产生纠纷。

围绕养老业务的诉讼已持续较长时间 。法院一审 、二审及再审均未支持ST交昂的诉求
，2026年5月8日，公司提交检察监督申请 ，目前处于检察机关审查阶段
。截至目前
，纠纷仍未取得实质性进展，公司原先预期的稳定管理费收入已经难以收回 ，相关资产收益长期悬空。

养老业务纠纷带来的影响是多方面的 。首先
，公司失去了一块曾经贡献稳定收入的业务，导致整体收入进一步收缩。其次 ，相关应收款项存在明显回收风险，公司已对部分涉诉款项计提坏账准备
。再次
，诉讼过程长期占用公司管理资源，也对公司现金流和经营规划造成干扰。原本被市场寄予厚望的第二增长曲线 ，最终演变为一笔长期历史遗留问题 。

为减少损失
，公司后续加大了自营养老机构运营力度，试图通过提升入住率、拓展护理服务等方式改善养老板块业绩
。公司自营营利性老年医疗护理机构共计6家 ，分别位于上海
、宁波、嘉兴 、南通等长三角核心城市
，其中包括护理院
、医院。核心服务为向老年群体提供医疗、康复 、护理
、生活照料及健康管理等服务 。2025年报显示，公司医养毛利率仅9.42％
。和君咨询医药医疗事业部高级咨询师史天一向《华夏时报》记者指出 ，公司6家自营医养机构全部为租赁物业
，租金属于刚性成本，盈利压力较重。养老赛道长期需求真实 ，但公司要把养老做成可靠的第二增长曲线
，首先要厘清历史纠纷，同时打磨自营机构的盈利模型 。

当前 ，ST 交昂正处于财务整改和经营转型的双重压力之下
。随着行政处罚决定书落地，市场关注的重点
，也将从处罚事件本身转向公司主营业务能否企稳、养老业务纠纷能否出现转机等问题上来，而这些决定了公司未来能否真正恢复盈利能力。